2024年，餐饮行业面临着较大挑战，肯德基和必胜客的运营方是百胜中国（09987.HK），它交出了一份亮眼的成绩单。

可改写为：据透露，百胜中国在2024年的时候，其总收入跟去年相比增长了3%，达到了113亿美元 ，这创下了分拆上市以来的最高记录 ；经过调整之后的净利润大约是9.11亿美元 ，同比增长了8% ；经营利润率为10.3% ，同比增长了20个基点 。这家公司宣称自己普通股每股的现金股息增加了50% ，变为了0.24美元 ，并且还计划在2025年到2026年这段时间内向股东回馈30亿美元 。

市场预期被这 一业绩表现超出，国盛证券先前预计该公司在 2024 年营业收入为 111.9 亿美元，2025 年为 121.8 亿美元，2026 年为 131.4 亿美元，归母净利润在 2024 年为 8.76 亿美元，2025 年为 9.47 亿美元，2026 年为 10.72 亿美元；海通国际证券所预计的是其在 2024 年归母净利润为 9.01 亿美元，2025 年为 9.63 亿美元，2026 年为 10.48 亿美元。

相关数据截至2024年，餐饮发展面临挑战，百胜中国展现韧性与能力，依据百胜中国称，利润率、经营利润增长率等提高，营业利润、总收入数量提升，自第二季度逐赛季提高。 、 “公司自第二季度以来的利润率、经营利润增长率等指标逐季提高，营业利润、总收入和门店数量进一步稳定。”百胜中国的数据显示，2024年以来，餐饮行业面临较大挑战，百胜呈现出较强的发展韧性和运营能力。

给百胜中国打开新的发展空间的是加盟店布局以及“大众化”转型等下沉策略，前述百胜中国那一相关人士讲，该年净新增门店之中大概有百分之三十是加盟店，帮助其在低线这些城市、偏远那些地区以及高速公路、校园还有旅游区等战略点位持续扩展市场，并且，伴随必胜客朝着大众化品牌转型，往后在低线城市拓展层面将会拥有更大潜力。

继续“下沉”

2024年，百胜中国的系统销售额，相比之前一年，增长了5%，这主要得力于7%的、呈净新增状况的门店所做出的贡献。去年，该公司门店总的数量，随着时间推移，增长了12%，达到了16395家，净新增的门店是1751家，这里面，加盟店有512家，大概占到了净新增门店总数的29%。

百胜中国有相关人士，向界面新闻进行了透露，公司预估在2025年的时候，净新增的门店数量会在1600家至1800家之间；其中，在未来的几年时间里面，肯德基净新增门店当中，加盟店所占的比例将会逐步递增，一直增加到40%至50%，必胜客净新增门店当中，加盟店所占的比例将会逐步递增，一直增加到20%至30%。

“加盟商助力我们开拓，先前难以进入的偏远地区，以及低线城市还有战略点址。”百胜中国首席执行官屈翠容，2月6日的时候说道。谈及展望未来，公司是对中国市场其重大增长机会满怀信心的；凭借因地制宜的那种门店模式，公司持续增加直营以及加盟店的店数，稳健朝着2026年达成2万家门店的目标迈进。

指出餐饮市场分析人士，近年来那种“下沉”这般作为策略，正在将百胜中国新的、可增长之处的空间予以打开 。

界面新闻接到百胜中国相关人士所讲之物，经其表述可知，创新的产品跟实惠的价格，强有力地带出了到店客流，肯德基小镇mini模式与必胜客WOW模式这般的新模式，助力品牌抓得了新的客群。该人士还说，肯德基借由灵活的门店模式，让自营门店以及加盟门店深入进更多的城镇，“加盟门店帮助公司在低线城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等战略点位持续拓展市场” 。

以下是改写后的：从相关介绍得知，在二零二四年的时候，肯德基其覆盖范围超过了两千两百个城镇，而门店的总数量达到了一万一千六百四十八家 。

此外，肯德基旗下的肯悦咖啡，在一年的时间当中，从五十家增长到了大约柒百家，并且预计在二零二五年年末的时候达到壹仟叁佰家。百胜中国有相关人士表明，咖啡业务已然是品牌关键的增长引擎之一；在二零二四年，肯德基总共卖出了贰亿伍仟万杯咖啡，与同一时期相比上升了百分之三十 。

同一时间，最近这些年，百胜中国正把第二大业务线必胜客塑造为更为大众接受的品牌 ，公司相关人员对界面新闻讲，必胜客这一“全面转型”已有明显进步，“近些年，凭借拓宽价格范围、丰富菜单以及模式的革新，必胜客吸引了新的消费人群” 。

在2024年的时候，必胜客旗下那些价格处于50元以下的比萨，其销售额跟同比相比增长了50% 。当中，去年4月所推出的比萨堡，累计销售数量超过了1700万个 ；去年12月推出的有着“一价到底”特点的新菜单，把比萨、小食、饮料、甜品等品类的价格给“打下来”了 。另外，针对年轻人“一人食”刚需设计的必胜客WoW模式，自去年五月试点开始以来布局了200多家，更为亲民的价位吸引了年轻消费者以及刚需客群 。

相关人士称百胜中国，目前仍存在约1400个城市，其中有肯德基但没有必胜客。而后又提到，随着必胜客朝着大众化品牌进行转型，在未来低线城市拓展这一方面，将会具备更大的潜力。还指出截至2024年底，必胜客总共拥有门店3724家，并且净新增了412家。

同店销售额出现下滑

跟着百胜中国加速扩张脚步，市场针对其食品安全问题、同店销售难以达到预期这一些方面生出担忧，对于此，浦银国际证券觉得，百胜中国提升加盟业务的占比对公司好处超过坏处；“我们觉得市场没必要过度担忧加盟门店的运营质量以及食品安全问题” 。 的。

上述进行分析的机构明确指出，加盟操作对于百胜而言，是对其直营门店起着一种补充之为用的情况，而非是要把直营门店进行转变从而成为加盟门店；所以了这种情况下，发展加盟业务这一行为不会对对公司原来既有的直营门店的开店计划有着影响，然而却能够针对整体的收入产生带来额外的增量效果情况存在有。

浦银国际证券同样认为，加盟商可助力公司更良好地触及原本难以抵达的区域或者市场，像是部分战略性的地点（景点、火车站、高铁站之类）、偏远地带以及低线市场，进而抵达更多消费者，更关键的是，加盟业务成熟后的总的经营利润率并不比直营门店的经营利润率低，所以，加盟门店占比的提高对公司整体的经营利润并非会带来明显的负面作用。

需要另外加以注意的是，依照价格作出调整之后，百胜中国的客单价承受了压力，其中肯德基在2024年的同店销售额跟去年相比较，变动幅度是负2%，必胜客在2024年的同店销售额与上一年相比，变动幅度为负5%，而在2023年的同一时期，它们的变动幅度分别是7%以及6% 。

对此，浦银国际证券进行分析并表示，“展望2025年，我们作出预测，降本增效的效果或许会在边际层面有所减弱，不过，随着客单价下滑幅度逐渐收窄，加上同店销售呈现出趋势性改善的态势，由此不排除经营利润率在正向经营杠杆提供帮助的情况下，可能依旧存在一定的上行空间”。

在2024年，从第一季度开始，一直到第三季度为止，肯德基的平均客单价呈现出不同数值，分别是42元，37元，38元。在经历过去年12月24日这个时间节点时，肯德基涨价的消息，曾一度快速地冲上了热搜。在那个时候，肯德基对外表示，其调价平均涨幅所设定为了2%，而具体的调整范围，是多在0.5元至2元这个区间之内不定，这一情况，属于该品牌经历了近两年来首次的产品价格调整。针对这样的情况，肯德基方面的相关负责人作了表示，结合运营成本所产生的变化，公司会按照情形变化作出定期评估，并且谨慎地调整整个价格结构。

从业务方面来进行观察，肯德基在2024年之中，总的收入和往前一年的相比，提升了3%，达到了大概85.09亿美元的数值；其正在经营过程里所获取的利润，和上一年度展开比较，出现了下滑的情况，幅度是1%，最终为11.92亿美元；经营利润率这一数据，和之前相比，下降了0.6个百分点变为14%；持续一整年的餐厅利润率，和之前相比较，下降了0.8个百分点，变为了16.9% 。

2024年，必胜客的整年总收入，相较于上一年，呈现出同比增长1%的态势，增长后的数值达到了22.6亿美元；其经营利润，在与去年此数据相比较时，同比增长了7%，增长后的具体金额为1.53亿美元；去年，该品牌的经营利润率有所上升，上升至6.8%；而在全年范围内，餐厅利润率也实现了增长，增长后增至12% 。

百胜中国相关人士向界面新闻透露，在2024年的一整年时间里，必胜客达成了自进行分拆以后，按照人民币来计算的、处于历史最高水平的经营利润。去年第四季度，必胜客同店交易量持续第8个季度维持增长态势，相较于同期增长了9%，此季度是2024年之中增长速率最快的季度，其核心经营利润与同比相比增长了226% 。